한은 통화정책국장 ‘금리인상 지속’ 강조
이창용 한국은행 총재가 12일 오전 서울 중구 한은에서 열린 금융통화위원회 본회의에서 회의를 주재하고 있다.ⓒ 한국은행
한국은행이 이달 기준금리를 0.5%p 인상하는 빅스텝을 단행한 것과 관련해 높은 물가 오름세가 지속되는 가운데 환율이 물가의 추가 상승압력으로 작용하고 있어 8월보다 정책대응 강도를 높일 필요가 있었다는 입장을 내놓았다.
홍경식 한국은행 통화정책국장은 17일 블로그에 올린 ‘물가의 추가 상승압력과 외환부문의 리스크 증대로 정책대응을 강화’라는 제목의 글을 통해 이같이 밝히며, 소비자물가가 당분간 5~6%대의 높은 오름세를 지속할 것으로 예상되는 만큼, 금리인상 기조를 이어나가야 한다고 주장했다.
소비자물가는 석유류 가격 오름세가 둔화됐지만 하방 경직성이 큰 가공식품 및 외식 물가 오름세가 확대되면서 5%대 중후반의 높은 수준을 지속했다.
근원물가의 경우 수요측 물가압력을 반영하는 개인서비스 품목을 중심으로 오름세가 지속적으로 확대되고 있으며, 일반인 기대인플레이션율(향후 1년)도 4%대를 이어갔다. 여기에 최근 1440원대를 웃도는 빠른 환율 상승이 물가의 추가 상승압력으로 작용하고 있다.
홍경식 국장은 “지난 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 후 미 달러화 강세 기조 강화에 엔화·위안화 등 주변국 통화 약세와 무역수지 적자 우려 등이 더해지면서 원‧달러 환율이 1400원을 상당폭 상회하는 수준까지 상승했다”며 “환율 상승은 일반적으로 수입물가를 통해 소비자물가 상승으로 연결된다”고 말했다. 이어 “내부 분석 결과에 따르면 원‧달러 환율 변동은 시차를 두고 소비자물가에 영향을 미치는 것으로 추정되며 최근과 같은 환율 상승기와 고물가 하에서는 환율의 물가전가율이 더 높아지는 경향이 있는 것으로 분석된다”고 덧붙였다.
주요 산유국의 감산, 지정학적 리스크 등 향후 국제에너지가격 움직임과 관련한 불확실성도 다시 높아진 상황이다. 국제유가(두바이유 기준)는 주요국 경기 둔화 우려로 9월 말 80달러 대까지 하락하였다가, 최근 주요 산유국의 감산 결정 등으로 다시 90달러 대 초중반으로 상승하였다.
앞으로 소비자물가도 상당기간 5~6%대의 높은 오름세를 지속할 것으로 예상되는데, 향후 물가경로 상에는 경기둔화에 따른 하방 압력에도 불구하고 환율 상승, 주요 산유국의 감산 등으로 상방리스크가 커지고 있다.
주가 및 환율 변동성 및 외국인 증권투자자금 그래프. ⓒ한국은행
아울러 이번 빅스텝 배경에는 환율 상승으로 외환부문의 리스크가 증대된 점도 중요하게 고려했다는 설명이다. 우리나라는 변동환율제를 채택하고 있기 때문에 환율 수준 등을 직접적으로 타겟해 통화정책을 운용하지는 않지만, 환율을 통한 물가 상승압력 증대와 자본유출입 등 외환부문의 리스크 증대에 대해서는 정책결정시 고려할 필요가 있다고 판단한 것이다.
홍 국장은 “글로벌 달러화 강세 기조 강화에서 유발된 환율 상승 기대가 자본유출 압력을 높이고 외환시장의 쏠림현상을 유발하는 등 국내외에서 금융불안 요인으로 일부 작용하고 있다”며 “통화가치 약세 전망은 외국인 투자자가 자금을 회수하거나 만기도래분 재투자를 지연시키는 유인으로 작용하게 되며 환율의 급격한 상승이 직간접 경로를 통해 국내 금융기관의 유동성 사정에 미치는 파급효과에도 각별히 유의할 필요가 있다”고 덧붙였다.
이어 “앞으로 국내 경제는 글로벌 경기 둔화의 영향으로 성장률이 점차 낮아질 것으로 예상되지만 목표 수준을 크게 상회하는 물가 오름세가 상당기간 지속될 것으로 전망되는 만큼 당분간 금리인상 기조를 이어나갈 필요가 있다고 판단된다”며 “그간 블로그를 통해 여러 차례 밝혔지만 지금 정책대응에 실기해 고물가 상황이 고착되면 이를 안정시키기 위해서는 더 강력한 정책대응이 필요하고 그만큼 성장 측면의 손실도 더 커지게 된다는 점을 다시 한번 말씀드리고 싶다”고 강조했다.
©(주) 데일리안 무단전재 및 재배포 금지
본 콘텐츠는 뉴스픽 파트너스에서 공유된 콘텐츠입니다.
